Компания Unitree Robotics, основанная в Ханчжоу, Китай, представила свой гуманоидный робот G1 по цене 13,5 тысячи долларов. Однако, несмотря на успешный старт на фондовом рынке, акции компании упали почти на 40% с момента первого закрытия 19 августа 2026 года, что привело к потере около 20 миллиардов долларов рыночной капитализации и 35 миллиардов долларов от пикового значения.

Динамика акций Unitree

Акции Unitree, торгующиеся на Шанхайской фондовой бирже под тикером 688836, закрылись в среду на уровне 513,93 юаня (72,10 долларов США). Это на 39% ниже их закрытия в 845 юаней в день дебюта и на 53% ниже первого дня, когда акции достигли максимума в 1,100 юаней. Тем не менее, акции все еще более чем в три раза выше начальной цены IPO в 150,80 юаня. В ходе IPO компания привлекла около 6,1 миллиарда юаней (900 миллионов долларов), и ее акции взлетели на 460% в первый день торгов. На пике капитализация Unitree достигла почти 445 миллиардов юаней (66 миллиардов долларов). Изначально компания нацеливалась на оценку в 42 миллиарда юаней (6,2 миллиарда долларов), но в итоге была оценена в 61 миллиард юаней (9 миллиардов долларов).

Финансовые показатели Unitree

Несмотря на падение акций, это не означает, что инвесторы потеряли веру в Unitree. Компания демонстрирует реальные финансовые результаты, в отличие от многих западных конкурентов, которые еще не начали генерировать доход. В 2025 году Unitree заработала 1,70 миллиарда юаней (252 миллиона долларов), что значительно выше 392,77 миллиона юаней в 2024 году. Основная часть дохода поступает от продажи гуманоидов, квадрупедов и различных компонентов. Доход от гуманоидных роботов составил 868 миллионов юаней в 2025 году, что составляет 51,78% от общего дохода. Unitree поставила более 5,500 гуманоидов в течение года, и ожидается, что доход продолжит расти в 2026 году. Прогнозируемый доход за первую половину 2026 года составляет от 1,052 до 1,128 миллиарда юаней, что соответствует росту на 36% - 45% по сравнению с предыдущим годом.

Оценка и рыночные условия

На момент закрытия акций в среду, стоимость Unitree составила около 30 миллиардов долларов, что составляет примерно 125 раз ее доход за 2025 год и более 350 раз скорректированную прибыль за 2025 год. На пике капитализация компании превышала 250 раз ее доход за 2025 год, что является чрезвычайно высокой оценкой.

Регуляторные изменения в Китае

Снижение акций Unitree происходит на фоне того, что китайские регуляторы начинают проявлять осторожность в отношении гуманоидных компаний, стремящихся выйти на рынок. По данным The Information, Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг неформально повысила требования к компаниям, желающим провести IPO. Регуляторы требуют от потенциальных эмитентов демонстрации повторяющегося дохода, прогресса в снижении убытков или значительных технологических инноваций.

Сравнение с конкурентами

Финансовые показатели Unitree становятся особенно интересными в сравнении с другими разработчиками гуманоидов, особенно с компаниями из США, которые пытаются внедрить гуманоидов в промышленность. Например, Oregon-based Agility Robotics в своем первом отчете о доходах сообщила о 1,78 миллиона долларов чистых продаж в 2025 году, при этом убыток составил 140,2 миллиона долларов. Unitree, напротив, демонстрирует стабильный доход и прибыль, что ставит под сомнение высокие оценки других компаний, которые еще не доказали свою способность генерировать значительный доход. Таким образом, несмотря на падение акций, Unitree Robotics продолжает оставаться значимым игроком на рынке гуманоидных роботов, и рынок ожидает дальнейших новостей о том, как компания будет развивать свои доходы и какие шаги предпримет для поддержания своей рыночной капитализации.